威尼斯国际官方网站:对高估值行业的一轮估值杀戮

国庆假期期间，海外发生了很多重大事件，但这些事件对海外股市影响不大。大多数欧洲和美国的股票市场在假期期间持续上涨。尽管大选在即，特朗普甚至已经诊断出了新王冠，但海外股市的表现却不像以往那样。该机构的悲观预测还表明，10月份a股市场的核心矛盾并非由海外因素主导，而是由a股市场自身的一些内部因素起主导作用。

海外市场波动风险是春节前令a股投资者担忧的主要因素之一。有组织认为，美国大选的不确定性以及第二轮财政刺激法案的实施，是10月份扰乱市场的主要风险。但从a股9月份的表现来看，国内流动性因素是制约当前指数上涨的主要原因。整个9月，a股行业各板块均出现不同程度的下跌。事实上，这是在机构满足需求、收紧流动性利润率之后，对高估值行业的一轮估值杀戮。在今年8月之前，a股几乎所有板块都经历了一轮全面上涨。9月份是上海证券交易所指数今年单月跌幅最大的月份。这实际上是对今年涨幅的一次重大修正。

纵观全年，在9月份的大幅下跌之后，10月份将是一个缓慢复苏的月份。很有可能既不会出现9月份的下跌，也不会出现大幅上涨。主题投资仍将占据上风。9月份，制造业PMI为51.5，创6个月新高。国庆期间，旅游、电影、航空等以往受疫情影响的行业全部恢复。a股市场的核心驱动因素将继续从流动性驱动转向利润驱动，第三季度实现增长的行业和个股将成为整个10月份的主线。

春节前几个交易日，上海股市成交量基本在2000亿元左右，甚至低于今年4月大规模境外疫情爆发后的日均成交量。创业板的成交量也回到了户籍改革前的假期。消失后，市场成交量有望逐步回升，但很难迅速回到此前的万亿水平。在相对适度的成交量状态下，既不存在系统性风险，也不存在总体机遇。大部分行业依次走强，少数行业走强，主线需要把握好整个10月份，否则就会很容易“坐过山车”。